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Já agora, uma outra diferença entre o PP2 e o SSO é que o PP2 não distribui dividendos. O Commerzbank diz que o valor do dividendo é acumulado na cotação, mas na verdade, isso não se nota.
O PP2 (PSI20) é pior que o SSO (SPX), mas com razoável timing, serve como uma forma simples de aumentar o retorno em relação ao índice.

João....só hoje é que voltei ao Thinkfn. Estive a comparar o PP2 com a sua benchmark, o PSI 20 Leverage Index e vejo o seguinte:

Primeiro closing do PP2 no dia 13/07/2011 a 9,11€ com o índice a 877,76. O closing de ontem dia 13/11/2013 foi de 7,93 no PP2 e 657,19 no PSILV. Se normalizar tudo para um valor inicial de 100, o PP2 está a 87,047 e o PSIL a 75,82. Portanto a outperformance do PP2 em relação à sua benchmark só a posso explicar pelo reinvestimento dos dividendos. Portanto existe uma outperformance do ETF em 16,25% nestes 855 dias, ou 6,94% ao ano. No site do Comstage podes até verificar o tracking error e tracking difference e eles põem lá 6,502% para hoje, parece-me que bate certo.

Isto quer dizer que ambos ETFs sobre o PSI20 favorecem de reinvestimento de dividendos e acredito que até exista uma vantagem fiscal para quem não recebe dividendos sem descontar impostos.

Meus Caros,

Em relação aos produtos alavancados, não se pode comparar ETF alavancados, MiniFutures, Turbo Warrants e CFDs para concluir que um é melhor que o outro. Existem diferenças brutais entre uns e outros:

1. ETFs alavancados.
Estes produtos são fundos e a alavancagem e fixa (por exemplo um ETF com alavancagem 2x terá todos os dias uma alavancagem de 2 vezes). Estes produtos replicam a variação diária do subjacente de referência por um factor de 2 vezes. Assim, se o índice subjacente sobe/desce 2%, o ETF x2 sobe/desce aprox. 4%. Existe um rebalancing no final do dia e no próximo dia é a mesma coisa. Assim sendo, matemáticamente o ETF perde valor quando o subjacente cotar ao mesmo valor numa data futura (para comparar na vida real é preciso incluir na conta os dividendos). Outros ingressos do fundo (como por exemplo lucros com empréstimo de títulos) podem mitigar esta diferença. Os ETF alavancados têm uma outperformance quando o subjacente apresenta uma tendência clara (pouca volatilidade). Quanto maior for a volatilidade no subjacente e se houver ausência de tendência, a performance do ETF alavancado será menos positiva. Não se pode perder mais do que o capital investido e devido a mecanismos de rebalancing estes ETFs não chegam a um valor de zero.

2. Factor Certificates: funcionam como os ETFs, só que são certificados e não fundos (risco de crédito do emitente) e podem apresentar factores de alavancagem superior aos ETFs.

3. CFDs: são contratos e têm o perfil de risco dos futuros (mas sem data de vencimento). A alavancagem é limitada pelo contraparte (Saxo, IG etc) e as margens estão no spread dos contratos, nos juros da conta margem e no chamado "slippage" feito pelo market maker dos CFDs: quando o investidor entra numa posição a cotação executada nem sempre corresponde à referência em tempo real do futuro (acontece mais nos CFDs com spreads apertados e com corretagem muito agressiva). O investidor pode perder todo o seu investimento ou mais (existe a possibilidade de stop-loss que não é garantido e implica um custo extra).

4. MiniFutures: são parecidos com os CFDs com algumas diferenças significantes. Primeiro são valores mobiliários que negoceiam em bolsa onde as cotações são públicas e negociáveis por qualquer investidor. Segundo, a alavancagem só é limitada pelo produto...teoricamente os produtos com mais alavancagem no mercado podem ser os MiniFuture Best...por exemplo se comprar um MF Best sobre o DAX a €0,02 (DAX a 8500 pontos) a alavancagem seria de 4250x. Terceiro, os MiniFutures não permitem perdas acima do valor investido. Li por aqui que uma desvantagem dos MiniFutures é a barreira de knock-out. Não entendi este argumento. Se eu entrar long num MF sobre o DAX com o DAX a 8600 pontos e uma barreira de KO a 8580 pagando por exemplo um valor de 30€, então eu sei que não importa o que acontecer, nunca irei perder mais que 30€. Se amanhão o DAX abrir em gap a 8400 pontos, quanto seria a perda num CFD? Neste produto perderia 30€ e não 200. A barreira KO é uma vantagem, permite-me especular em gaps comprando MF longs e shorts ao mesmo tempo e esperar que o GAP seja superior à margem cobrada pelo produto que vai fazer KO. Não se pode imitar esta estratégia de arbitragem com outro produto (só com os Turbo Warrants).

Bons trades e cuidado com o "confirmation bias", onde se procuram exemplos que comprovam um raciocínio...errado!