Só aqui um pequeno apontamento em relação ao AAII. Nos anos de 2007 e 2008, o valor mais alto do nível Bull do AAII foi de 57.58 ( em Janeiro de 2007).
Quando o mercado fez o topo em Outubro, os bulls estavam em 54.64.
Valores bem afastados dos máximos de verificados em 1987 ou 2000, e não foi por isso que deixámos de ter uma das maiores quedas da história.
Já agora, em Abril de 2010, o máximo que tivemos foi 48.48 e a seguir o mercado caiu 17% em 1 mês.
Ainda a semana passada tivemos uma leitura de 48.94.
O que é que impede o mercado de fazer uma correcção interessante nas próximas semanas?
Este indicador é engraçado quando funciona. O problema é que só em valores extremos é que tende a funcionar bem e mesmo assim...
Sobre a questão de 2007: Posso tentar dar uma explicação para isso. A explicação de que havia um topo duplo no SPX e no DAX.
Quando começou a descer, os investidores ficaram logo com medo que acontecesse uma grande correção.
Não era dificil olhar para o lado e ver o outro topo.
E mesmo em 2009, depois de ter descido o que desceu e, após o sentimento bearish ter chegado a 70% e, depois de acontecer um ressalto, houve muitos especuladores que ficaram a pensar que o SPX fosse descer para valores inferiores a 500. Não foi só o Pretcher que pensou isso.
Em relação à descida de 17% em 2010:
Antes de descer 17%, o mercado já tinha tido duas correções mais pequenas com o sentimento bullish da AAII de 48%. Mas a tolerância do sentimento costuma subir no decorrer do bull market. Agora, os 48% já não significam muito, no meu entendimento, porque já tivemos um valor de 54% em 2011 e o mercado já está muito mais alto do que nessa altura.
Mas mesmo que significasse, o sentimento bullish atual é de 35%. É um valor muito baixo.
As leituras de sentimento não são sempre evidentes mas acho que faz sentido pensar que depois de o SPX estar em máximos históricos, acima do topo de 2000 e 2007, o sentimento bullish acabe por vir a ser muito mais alto do que aquele que está agora. Não sei quanto acabará por ser... mas depois de ter atingido o sentimento bullish de 75% em 2000 e o sentimento bearish de 70% em 2009, o meu palpite é que no decorrer deste bull market o valor chegue próximo de 70% também.. Mas isto é um mero palpite.
Até lá, obviamente pode subir durante vários anos, pode até acontecer um crash daqui a alguns e depois continuar a subir, como aconteceu em 1987. Uma outra alternativa, era subir 5 anos sem descer e depois acontecer um crash como o de 1929 até aos valores a que estamos agora. Enfim.. tudo pode acontecer, mas no meu entender é espectável que suba mais nos próximos anos.
