Estes QEs sucessivos acabaram por não causar inflacção nenhuma, nem nos EUA, nem no UK, nem no Japão. Causaram bolhas em activos financeiros como commodities, acções, bonds, mercados emergentes.
Esta chegada do BCE ao clube não vai mudar nada. Com estes míseros 1.1 triliões a UE não deve sair da deflacção ou quase isso, dizem os analistas.
Ora, se analisarmos as curvas ascendentes das dívidas de quase todos os países, e isto aplica-se aos PIIGS, aos EUA, UK, Japão, mas também a muitos outros, incluindo França e emergentes, não se está a ver como as dívidas possam ser pagas.
Um default em massa seria tão catastrófico (pensões iam à vida, por ex) que as autoridades mundiais farão tudo para o evitar. Então o que lhes resta? Inflacção. Mas com o QE feito até agora não têm conseguido.
Talvez a solução seja uma nova forma de QE, o Helicopter Money: simplesmente dar $$ de graça aos cidadãos. Será que acabarão por fazer isso?