Diferenças entre edições de "Capital asset pricing model"
(→Fórmula) |
|||
(16 edições intermédias não estão a ser mostradas.) | |||
Linha 1: | Linha 1: | ||
{{Editar}} | {{Editar}} | ||
+ | O '''CAPM''' ('''Capital asset pricing model''') é utilizado em [[finanças]] para determinar a taxa de retorno teórica apropriada de um determinado activo em relação a uma carteira de mercado perfeitamente diversificada. | ||
− | [[ | + | Segundo o CAPM, o custo de capital corresponde à taxa de rendibilidade exigida pelos investidores como compensação pelo [[risco de mercado]] ao qual estão expostos. O CAPM considera que, num mercado competitivo, o [[prémio de risco]] varia proporcionalmente ao [[beta]]. Na sua forma simples o modelo prevê que o prémio de risco esperado, dado pelo [[retorno esperado]] acima da [[taxa de juro sem risco]], é proporcional ao [[risco não diversificável]], o qual é medido pela [[covariância]] do retorno do activo com o retorno do portfólio composto por todos os activos no mercado ou pelo β, que mede a contribuição do activo para a variância dos retornos do portfólio de mercado. Todos os investidores têm idênticas expectativas quanto às [[média]]s, [[variância]]s e covariâncias dos retornos dos diferentes activos no fim do período, isto é, têm expectativas homogéneas quanto á distribuição conjunta dos retornos. |
+ | O modelo foi criado por [[Jack Treynor]], [[William Forsyth Sharpe]], [[John Lintner]] e [[Jan Mossin]], independentemente, baseado no trabalho de [[Harry Markowitz]] sobre diversificação e teoria moderna de portfólio. Sharpe foi o vencedor do [[Prémio Nobel de Economia]] do ano de 1990, juntamente com Markowitz e [[Merton Miller]], por sua contribuição ao campo das finanças. | ||
− | :<tex> | + | O '''CAPM''' ('''Capital asset pricing model''') é um dos modelos mais usados para calcular o custo / rentabilidade do [[capital próprio]] de uma empresa. Outros modelos usados são: ''[[Dividend Discount Model]]'' e ''[[Bond Yield plus risk premium]]''. |
+ | |||
+ | ==Fórmula== | ||
+ | :<tex>C_{cp} = R_f + \beta \times\[E(R_m)-R_f] </tex> | ||
+ | |||
+ | onde: | ||
+ | |||
+ | :*<tex>C_{cp}</tex> – Custo dos capitais próprios; | ||
+ | |||
+ | :*<tex> R_f</tex> – Taxa de juro de um activo sem risco; | ||
+ | |||
+ | :*<tex> \beta</tex> – Variação do activo face à variação do mercado <tex>\beta = \frac {\mathrm{Cov}(C_{cp},R_m)}{\mathrm{Var}(R_m)}</tex>,; | ||
+ | |||
+ | :*<tex> E(R_m)</tex> – Retorno esperado do mercado. | ||
+ | |||
+ | |||
+ | Segundo o CAPM o retorno esperado de uma [[acção]] é dado pela soma da [[taxa de juro]] de uma aplicação sem risco e o prémio de risco exigido por se deter a acção. | ||
+ | |||
+ | A taxa de juro sem risco é definida por um activo que não tem risco de [[incumprimento]]. Normalmente considera-se a ''[[yield]]'' das obrigações do tesouro do estado a que pertence a acção. | ||
+ | |||
+ | O prémio de risco é o prémio que os investidores exigem para investir numa acção face à rentabilidade do activo sem risco. Considera o [[Beta]] da acção face ao índice principal do mercado em que a acção está cotada. | ||
+ | |||
+ | |||
+ | [[Categoria:Teorias]][[Categoria:Conceitos]] |
Edição atual desde as 09h01min de 10 de fevereiro de 2010
|
O CAPM (Capital asset pricing model) é utilizado em finanças para determinar a taxa de retorno teórica apropriada de um determinado activo em relação a uma carteira de mercado perfeitamente diversificada.
Segundo o CAPM, o custo de capital corresponde à taxa de rendibilidade exigida pelos investidores como compensação pelo risco de mercado ao qual estão expostos. O CAPM considera que, num mercado competitivo, o prémio de risco varia proporcionalmente ao beta. Na sua forma simples o modelo prevê que o prémio de risco esperado, dado pelo retorno esperado acima da taxa de juro sem risco, é proporcional ao risco não diversificável, o qual é medido pela covariância do retorno do activo com o retorno do portfólio composto por todos os activos no mercado ou pelo β, que mede a contribuição do activo para a variância dos retornos do portfólio de mercado. Todos os investidores têm idênticas expectativas quanto às médias, variâncias e covariâncias dos retornos dos diferentes activos no fim do período, isto é, têm expectativas homogéneas quanto á distribuição conjunta dos retornos.
O modelo foi criado por Jack Treynor, William Forsyth Sharpe, John Lintner e Jan Mossin, independentemente, baseado no trabalho de Harry Markowitz sobre diversificação e teoria moderna de portfólio. Sharpe foi o vencedor do Prémio Nobel de Economia do ano de 1990, juntamente com Markowitz e Merton Miller, por sua contribuição ao campo das finanças.
O CAPM (Capital asset pricing model) é um dos modelos mais usados para calcular o custo / rentabilidade do capital próprio de uma empresa. Outros modelos usados são: Dividend Discount Model e Bond Yield plus risk premium.
Fórmula
onde:
- – Custo dos capitais próprios;
- – Taxa de juro de um activo sem risco;
- – Variação do activo face à variação do mercado ,;
- – Retorno esperado do mercado.
Segundo o CAPM o retorno esperado de uma acção é dado pela soma da taxa de juro de uma aplicação sem risco e o prémio de risco exigido por se deter a acção.
A taxa de juro sem risco é definida por um activo que não tem risco de incumprimento. Normalmente considera-se a yield das obrigações do tesouro do estado a que pertence a acção.
O prémio de risco é o prémio que os investidores exigem para investir numa acção face à rentabilidade do activo sem risco. Considera o Beta da acção face ao índice principal do mercado em que a acção está cotada.